染酱不足一周终止皇台酒业如何走出业绩泥潭

刚宣布与贵州无忧酒业（集团）有限公司（以下简称“无忧酒业”）共同投资设立贵州皇台无忧酒厂有限公司（以下简称“贵州皇台无忧公司”）的甘肃皇台酒业股份有限公司（以下简称“皇台酒业”），在不足一周后宣布终止“染酱”。8月5日，北京商报记者通过国家企业信用信息公示系统官网注意到，皇台酒业合作方无忧酒业股权正处于出质状态。事实上，多次“披星戴帽”游走在退市边缘的皇台酒业，跨界“染酱”也从侧面反映出企业正在寻找新增长点。

对此，业内人士表示，皇台酒业曾经是甘肃强势区域品牌，但在内斗中错过了白酒黄金发展时期。皇台酒业区域性较强，这使得名优白酒企业布局下沉市场时，染酱不足一周终止皇台酒业如何走出业绩泥潭皇台酒业没有足够品牌力、产品力可以支撑自身与之抗衡。

终止“染酱”

一则公告，让皇台酒业刚要“染酱”打造新利润增长点的进程戛然而止。皇台酒业发布《关于终止公司对外投资设立控股子公司的公告》称，本次对外投资项目尚有需要明确的事项，基于审慎性原则，经与交易对方充分沟通和友好协商，公司决定终止本次对外投资事项。

事实上，就在一周前，皇台酒业发布公告称，为满足业务发展需要、推进市场战略布局，公司拟与无忧酒业共同投资设立贵州皇台无忧公司。彼时，皇台酒业对此次对外投资表示，项目有助于公司进行整合资源，通过布局酱酒市场，打造公司新利润增长点，提升公司综合竞争力，推进公司省外市场战略布局。可以有效促进公司可持续发展，符合公司的长远发展规划。

对于新业务的终止，皇台酒业相关人员表示，合作是公司为寻求新的利润增长点的新布局，不过后续因为在合作推进中存在尚未明确的事项需要进行处理，双方合作的细则有待商榷，因此决定暂时先终止投资，此次合作终止是公司根据整体战略目的进行的调整。

值得注意的是，虽然此次“染酱”未成，但这并非皇台酒业首次寻找新利润增长点。北京商报记者了解到，2014年，皇台酒业曾计划与浏阳河酒重组，最终没有启动；2015年，皇台酒业转型番茄酱业务，不到两年就转手；此后还一度计划转战游戏、幼教等产业。

中国消费品营销专家肖竹青表示，皇台酒业目前在白酒市场处于边缘化状态。一方面，在甘肃本土市场“打不过”金徽酒；另一方面，皇台酒业还面临贵州茅台、五粮液、洋河股份、泸州老窖等名优白酒企业渠道下沉带来的巨大挤压。

陷业绩泥潭

正如皇台酒业在公告中所说，“染酱”是企业为了寻求新利润增长点，这背后是皇台酒业持续下滑的业绩。皇台酒业2024年半年度业绩预告显示，今年1―6月，皇台酒业预计实现净利润为-300万元至-550万元，相比去年同期盈利303.85万元由盈转亏；预计实现扣除非经常性损益后的净利润为-400万元至-550万元，与去年同期盈利295.39万元相比由盈转亏。

对于业绩下滑，皇台酒业表示，今年上半年，受市场环境影响，白酒行业整体竞争加剧，对公司经营造成压力。公司今年适度加大市场推广力度，销售费用和管理费用较去年同期都有所增加。

北京商报记者梳理了解到，2020―2023年，皇台酒业实现营收分别为1.02亿元、9108.81万元、1.36亿元、1.54亿元，同比增长分别为2.67%、-10.42%、49.77%、12.96%；实现净利润分别为3348.38万元、-1355.48万元、735.61万元、-1500.94万元，同比增长分别为-50.91%、-140.48%、154.27%、-304.04%。

从业绩不难发现，皇台酒业业绩并不稳定。中国消费品营销专家朱丹蓬表示，较强的区域性，使得名优白酒企业布局下沉市场时，会给皇台酒业带来极大的压迫。皇台酒业抗风险能力相对较低，同时产品竞争力不足，业绩下滑是必然趋势。

事实上，翻看皇台酒业发展史不难发现，皇台酒业上市后发展之路并不顺畅。在上市24年时间里，皇台酒业多次易主，经营不善等问题也让皇台酒业5次“戴帽”又“摘帽”。2019―2020年期间，皇台酒业一度长时间暂停上市。

香颂资本执行董事沈萌表示，在当前市场环境下，皇台酒业此前成绩已经不足以支撑现在的激烈竞争。长时间重组不仅消耗着企业为数不多的资源，更缺乏提升竞争力的投入，加上不断重组导致的管理体系支离破碎，无法为发展提供助力。

深耕根据地市场

对于区域性酒企而言，想要业绩上有所突破，似乎都绕不开全国化。作为典型区域性酒企，皇台酒业也在积极布局全国市场。北京商报记者了解到，2023年，皇台酒业在甘肃省其余地区及外省经销商数量增加了50.78%。

虽然皇台酒业省外地区经销商数量大幅增长，但依然难掩省外市场营收下滑的局面。2023年年报显示，皇台酒业省外实现营收2248.46万元，同比下滑25.82%。皇台酒业省外营收占总营收的比例仅为14.59%。从上述数据不难发现，皇台酒业全国化布局似乎并没有起色。

朱丹蓬表示，整体来看，受目前皇台酒业区域性的“硬伤”，营收、利润相对较低，综合实力较弱等各方因素影响，皇台酒业想要实现翻身较难。

面对迟迟未能打开的全国化市场，皇台酒业也将目标瞄准根据地市场。皇台酒业表示，未来公司要持续打造根据地市场，在落实终端渠道建设的强化河西市场建设，深入开发张掖市场，重点布局新疆市场。公司在打造天水、兰州两个核心大市场的还要紧盯白银、平凉、庆阳、定西等重点市场，以此来全面提升公司营销战略布局。

肖竹青则进一步表示，皇台酒业目前仅具备上市公司壳资源，因为在国内资本市场不再受理酒业上市申请，所以拥有酒业主业的上市公司壳资源就非常稀缺。从整体来看，皇台酒业曾经有很大机会抢占一席之地，但过度内耗耗尽了企业资源，也让企业错过了最好的发展机会。